共同创办人专栏

2021年初，美国德州遭逢强烈暴风雪袭击，供电系统瘫痪，造成400万户家庭和行号停电，部分特斯拉车主以逆向电力输出，在寒冬中获得电力取暖。

2022年初，俄罗斯出兵乌克兰，开战前国际媒体比较两国国防武力，俄罗斯完全辗压乌克兰；乌克兰的正规军仅20万人，俄罗斯光是在边境演习的部队就接近20万，情势几乎一面倒向俄罗斯。

等到战火点燃后，乌克兰90万的预备役兵力，以及难以计数的国民投入战场，几乎是遍地开花式的反击，让俄军疲于奔命、进退不得。

以区块链为底层技术的虚拟货币，如比特币、乙太币等，逐渐走入实体经济。尤其今年以来讨论热度极高的NFT（非同质性代币），便是以乙太币为计价单位；同时，未来元宇宙的世界里，经济活动也将以虚拟货币作为交易单位。区块链的基本精神便是信任机制与去中心化。

提了以上几个例子，不是在为新闻事件补脑，而是点出其间的共通性——我们可称之为「去中心化」、「多中心化」或「分散式管理」。

去中心化是为了解决传统经济学上的「规模不经济」（Diseconomies of scale）现象。当生产或管理规模扩大到一定程度，边际效益却渐次下降，甚至成为负值；其运作的复杂性会消耗内部资源，而抵消了因规模扩大而带来的好处。

台湾上市上柜公司的殖利率在国际主要股市一直名列前茅。高殖利率来自高配息率，这与企业近年来强化公司治理、照顾股东权益有关。但是往深一层探究，「保留盈余课税」则是企业採高配息率的主要「压力」来源。

台湾于2018年进行税改，规定企业未分配盈余须加徵5%营所税；等于企业在获利缴了20%的营利事业所得税后，留在公司、未分配给股东的部分，还要再被课徵5%，形同被剥了两层皮。不少公司为了避免多缴这一笔无妄之税，便大方配发高额股息给股东。

然而股利政策是公司经营者的决策权责，若因税负考虑而多发现金股利，等到公司要进行新项目的投资，又得对外融资筹钱，不但作业成本高、耗费时程，干扰企业决策，更可能坐失商机。

而这两年的肺炎疫情造成部分公司的业务停摆，更冲击手头现金不足的大中小型企业；轻者减班降薪，中者歇业停薪、重者倒闭裁员；这些状况固然是个别企业的营运困境，但是累积在一起，就成了社会不得不正视的问题了。

企业经营永远在迎接危机、挑战风险，除了管理制度的良窳外，最坚实的后盾便是充足的资金部位。有些公司在太平盛世大发现金股利，如果能多留一些存粮，遇到经营低潮或景气逆风时，还能因保命钱而留有生机，甚至有能力反向扩张、趁机併购同业。

然而这又与去中心化何干？企业资源或资金的有效配置，没有人比企业经营者更清楚了，但是因为保留盈余要课税，以致于把盈余现金发给股东，不然就是上缴政府财库；前者无法让资金的运用达到有效规模，至于后者，唉！行政机构花钱根本没在考虑效益的啊！

小规模的单位需要集中管理，才能有效发挥资源优势；但是当规模大到缺乏效率时，去中心化、分散中心化，则是应该思考的选项。

1970年代，美国企业经过一波併购狂潮后，组织日形庞大，经营效率逐渐出现疲态；日本企业随之崛起，挑战美国老大哥的霸业。进入80年代前后，为了扭转頽势，「变形虫组织」理论大行其道，组织再造（restructure）、企业瘦身遂成为美国企业管理的显学。

进步的社会要了解「赋权」的价值。赋权也可视为弱中心化、分散中心化，意即组织里的每一个小单位都能独立运作。就像特斯拉的逆向供电功能，提供系统性停电下的分散电力来源；乌克兰的全民皆兵让俄军吃足苦头，为自己争取国际资源进驻的宝贵时间。

试想，科技主管机关的长官，会比台积电更了解产业的趋势和企业的策略吗？同理，逼着企业把未来投资计画所需的资金（保留盈余）发到小股东手里，或是纳进国库里，资金的运用会更有效益吗？

保留盈余课税之恶！去中心化思惟协助企业迎接危机