Dr. Kuo's Column

2021年已進入倒數，各大媒體、智庫也紛紛提出對來年的趨勢預測。然而世事多變，原本無人聞問的小事，很可能瞬間釀成大事件；各界前一刻還傾全力關注的大事，突然間又變得無足輕重。

身為企業決策者，得時時盯緊全球經濟脈動作出回應，像是綠色經濟、ESG趨勢，都必須關注。此外，與經營密切相關的領域，如疫情發展、供應鏈及貿易戰、人力資本、CPTPP（跨太平洋夥伴全面進步協定）、通膨等，在在都會影響經營成效。更重要的是三率：匯率、利率、稅率，更牽涉到企業的長期發展和競爭能耐。

受到疫情影響，加上美中貿易衝突牽動的供應鏈重組，讓台灣發揮特有的優勢，經濟表現傲視全球。以海關進出口貿易統計數字來看，2021年全年雙雙創下歷史新高已無懸念。

國際貿易多以美元計價，2021年新台幣對美元匯率升值近1.4%，若自2020年算起，更強升8.5%。2021年1至11月進出口貿易金額若以台幣計價，出口金額成長率將從以美元計價的30%降至22.9%，進口金額成長率則從33.8%降至26.4%，幅度不可謂不大。台幣貶值有利出口廠商報價接單，升值則有助進口商降低進貨成本，因此對企業而言，匯率升貶有喜有悲。由於台灣內需市場規模有限，出口占了整體經濟的7成，外銷成績幾乎與經濟榮枯連動。

台灣的產官學研各界一直都把南韓視為強大的國際競爭對手，過去兩軍對峙，台灣輸多贏少。最慘烈的戰役，莫過於10多年前，台灣的雙兆「慘」業—DRAM和LCD面板—在韓國政府與三星集團聯手強攻下，幾乎滅頂。技（策略）不如人是一回事，韓國央行在2008年藉著金融危機之際，趁勢引導韓元重貶六成，才是最致命的一擊。

今年以來，韓元對美元大幅貶值9.3%，相對於台幣對美元升值1.4%，兩者相差10個百分點。即使近年來台灣業者競爭力有長足進步，但對國際買家來說，類似的產品價差近一成，會向誰下單？台灣外銷業者肯定吃了悶虧。

除了進口業者，匯率升值也有其他好處；台灣錢變「大」了，民眾出國觀光變便宜了。但是，等等，疫情期間，根本沒有出國觀光這回事。換個角度來看，外國人來台灣的花費也變貴了。一旦解除邊境管制，猜猜看，會是台灣人出國的多？還是外國人來台灣較踴躍？

台灣和韓國在各方面纏鬥十數年，台經院估計今年台灣人均GDP能突破3萬美元大關，明年可望超越韓國，讓台灣朝野吐了一口悶氣。但是進一步思考，台灣方方面面的表現固然值得肯定，但在討論以美元計價的各項經濟指標時，一定要把匯率因素考慮進去；尤其這兩年匯價大幅變動，更要小心評估，才能正確掌握台灣的實力，不致過度自卑或自大。如果明年台幣不升反大貶，這樣的樂觀是否還成立？

台灣畢竟是小型經濟體，經不起韓元般狂升猛貶的匯率政策；台幣對韓元的交叉匯率2年來升值逾一成，政府和民眾在「終於贏了韓國」的激昂情緒之餘，或許也可以想想，我們付出了什麼代價。

出處：《今周刊》 https://www.businesstoday.com.tw/author/release/7332